外汇头条西证国际-每日头条：中国央行首次下调外汇存款准备金

　　外汇头条西证国际-每日头条：中国央行首次下调外汇存款准备金：释放，整体机会大于风险。美股：美联储3月加息25个基点，符合市场预期。美联储主席鲍威尔称最快5月宣布缩表，必要时将加快收紧政策速度。警惕美股前期涨幅过大、外汇头条估值过高的公司有所回落。关于中概股，中国国务院会议表示，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案，。”

　　1.如市场有短期调整，不改变长期看法A股：2022年年初以来，A股经历较大幅度调整。

　　5.港股：在受中国政府对互联网监管、医药集采等政策影响下，港股不少行业已经经历大幅调整，同时受外部俄乌冲突、美联储加息等利空，恒生指数和国企指数估值已经下探到极低水平，风险得到大幅释放，整体机会大于风险。

　　9.关于中概股，中国国务院会议表示，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案，中概股的政策风险有所减弱，同时在经历大幅下跌后估值下降，投资价值显现。

　　11.下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。

　　12.医药行业：由于国内药品和高值医用耗材集中带量采购改革的不断推进，对于创新药品和器械企业的国内市场预期及投资逻辑发生了一定的变化，另一方面，美国加强了对于国内创新药产品在美国上市的临床研究要求，国内产品海外市场的上市所需要的研发资金投入将成倍上升，总体上看产品上市的难度将大幅上升，受这两方面影响相关上市公司股价在前期估值较高的情况下已经出现了大幅调整。

　　13.考虑到后续集中带量采购的常态化、制度化，这对国内创新药品和器械企业的影响将持续，特别是目前国内研发的产品以跟进全球研发为主要策略，导致产品靶点扎堆现象严重，将很难持续获得超额利润，另一方面，在FDA提高药品上市要求后，出海的不确定性大幅增加，也将降低相关的盈利的预期。

　　14.总体看目前创新药品和器械行业的整体估值正逐渐趋向合理，配置价值正逐步显现。

　　15.银行板块：2021年银行业净利润同比增长12.6%，两年平均增长4.7%，增速有所回升，具体来看，净息差基本保持稳定，不良贷款率、拨备覆盖率等资产质量指标持续向好。

　　16.2022年银行业行业基本面保持稳定，随着房地产政策的逐步放松，银行整体规模的增速预计将较2021年略有上升，净息差则呈现前低后高，全年净息差总体平稳，贷款不良率也将维持在近年来的低位，预计2022年上市银行净利润增速能够保持8%-10%的景气水平，但另一方面相较于2021年银行间的业绩分化将较2021年更为显著，国有大行的利润增速有望进一步回升。

　　20.同时行业在经历了2020-2021的原奶价格上涨之后，21年Q3开始原奶价格有所回落，预计成本压力高点已过。

　　21.龙头逐步向上游布局奶源，有利于更好的布局产品线年大众食品板块面临了消费需求回落；原材料、包材价格上涨导致成本上涨的困境。

　　23.2021年四季度以来各公司提价密集落地，预计2022年能够缓解成本上涨带来的盈利压力。

　　26.2022年新能源车补贴标准在2021年基础上退坡30%，目前行业上游资源价格高企。

　　27.尽管面临涨价压力，但由于新能源车在供给端日益丰富，预计2022年国内新能源车预计销量在500万辆以上。

　　28.行业经过两年大幅上涨后估值高企，年初以来的调整有利于消化估值，目前渗透率下行业未来仍然有较大机会。

　　29.关键资讯：日本政府计划投入6.2万亿日元（约483.2亿美元）实行经济紧急措施，以应对油价上涨及通货膨胀问题。

　　31.据香港金管局，今年一季股债双输，令市场上大部分环球股债基金，甚至香港强积金中股票比重较低的保守混合型基金，均未能幸免录得亏损。

　　32.外汇年初至今，美元趋强，使非美元资产以美元计价时出现帐面汇兑损失。

　　33.亚洲开发银行发布《2021年年度报告》称，应对气候变化等更长期的发展挑战仍是重中之重，已将2030年前气候融资累计额提高到1000亿美元。

　　马斯克收购推特的交易预计将于2022年完成，交易完成后，推特将成为一家私人控股公司。

　　36.巴菲特计划举办其第21届也是最后一次慈善午餐拍卖活动，为旧金山慈善机构格莱德基金会筹集资金。

　　37.格莱德基金会表示，拍卖将于6月12日在eBay上开始，并将于6月17日结束。

　　38.特斯拉披露文件显示，今年第一季度在中国市场收入达46.5亿美元，同比增长52.8%；目前中国是特斯拉第二大市场，占公司营收比例达24.8%。

　　39.美国依然是特斯拉最主要的市场，一季度收入达87.34亿美元，占总营收比例46.56%。

　　41.央行公告，为提升金融机构外汇资金运用能力，决定自5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，由现行的9%下调至8%。

　　43.2021年，央行两次上调外汇存款准备金率，年内累计调整幅度达4个百分点。

　　44.国务院办公厅印发《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，围绕当前消费领域备受关注的热点问题，提出5方面20条政策举措。

　　45.《意见》提出，围绕保市场主体加大助企纾困力度，推动金融系统通过降低利率、减少收费等多种措施，向实体经济让利。

　　中电联发布报告指出，今年以来燃料成本的大幅上涨，远高于煤电企业售电价格涨幅，导致大型发电集团仍有超过一半以上的煤电企业处于亏损状态。

　　47.中电联预计，到2022年底，全国非化石能源发电装机合计将达到13亿千瓦左右，占总装机比重有望首次达到50%。

　　48.中国市场监管总局部署开展2022年反不正当竞争专项执法行动，推进建设全国统一大市场。

　　49.将突出重点领域，聚焦民生和新消费、重要商品和要素市场、新经济等领域的竞争秩序。

　　50.突出重点行业，聚焦早教、中介、第三方测评、医美植发等行业乱象问题。

　　52.风险提示：以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。